Mercados
Más allá de los titulares: cómo navegar una corrección del mercado
julio de 2025
The Wall Street Journal
Quienes han seguido los mercados sabrán que hace poco más de dos meses pasamos por un periodo de marcada volatilidad y corrección.
En ese momento, el S&P 500 había acumulado una caída de casi el 20% desde su máximo anterior. El Nasdaq y el Russell 2000 ya se encontraban oficialmente en territorio de mercado bajista. La prensa hablaba de nuevos aranceles, crecientes tensiones comerciales, tasas de interés persistentemente altas y señales de una desaceleración global.
Todo esto se intensificó tras el anuncio de Donald Trump el 2 de abril —bautizado por algunos como el “Día de la Liberación”—, lo que provocó una reacción nerviosa en los mercados. Hubo ventas masivas generalizadas y una sensación de incertidumbre. Algunos analistas compararon el momento con lo vivido en 2018, e incluso otros con 2008.
Pero es importante poner todo esto en perspectiva: estamos hablando de cómo se sentían las cosas en ese entonces, en el punto álgido de la corrección. Los mercados, como tantas veces antes, decidieron escribir un guion diferente. Hoy vemos nuevos máximos históricos. El S&P 500 recuperó sus pérdidas. El Nasdaq volvió a subir con fuerza. Algunos activos que estaban “muertos” ahora lideran los rendimientos del año.
¿Qué cambió? Muy poco estructuralmente. Pero muchísimo en cuanto a la narrativa.
Y de eso se trata precisamente este artículo: de cómo entender —y superar— las correcciones del mercado. Cómo evitar caer en la trampa del miedo. Y por qué invertir, más allá de los titulares, sigue siendo una apuesta por el futuro.
No sería la primera vez que vivimos algo así. Recordemos lo que pasó en 2020.
Mientras medio mundo vaciaba los supermercados y la otra mitad aprendía a usar Zoom, los mercados financieros experimentaron una de las caídas más brutales de la historia reciente. En solo 22 días, el S&P 500 se desplomó un 34%.
Nadie sabía cuánto duraría la pandemia. Nadie sabía cuántas empresas soportarían los confinamientos. Nadie sabía si alguna vez volveríamos a la “normalidad”.
El sentimiento predominante era de gran incertidumbre, con dudas sobre cuánto podría durar la crisis. Y, sin embargo, solo cinco meses después, el mismo mercado que había entrado en pánico ya había recuperado todas sus pérdidas.
Las empresas se adaptaron. La gente recuperó la confianza. Y los inversores que se mantuvieron firmes fueron recompensados.
No fue la primera vez, ni será la última, que una corrección parece el comienzo de una catástrofe. Porque si algo nos enseña la historia es que, una y otra vez, el ruido, el miedo y la incertidumbre son solo parte del proceso. La clave es saber reconocerlo y tener la disciplina para seguir apostando por el futuro.
El siguiente gráfico muestra algunos de los titulares negativos y las crisis que los mercados han enfrentado a lo largo del tiempo, junto con el rendimiento del índice S&P 500.
Las correcciones del mercado siempre llegan con la misma intensidad emocional, sin importar cuántas hayamos vivido o cuánto entendamos los ciclos financieros. Cuando los titulares se vuelven alarmistas y los precios caen día tras día, surge esa sensación de que, esta vez, todo es diferente. Como si el mundo financiero estuviera al borde del colapso.
Es una reacción casi instintiva: la mente se nubla, las decisiones se paralizan y la ansiedad crece. Nos preguntamos si deberíamos vender, protegernos o simplemente huir. Pero aunque la incertidumbre sea abrumadora, la historia nos enseña que estas tormentas son parte del camino hacia el crecimiento.
El contexto histórico que aporta perspectiva
Desde 1980, el mercado estadounidense ha registrado caídas promedio dentro del año del 14.1%, según datos de J.P. Morgan Asset Management. Sin embargo, en 34 de los últimos 45 años, el S&P 500 cerró en territorio positivo. Crisis de deuda, quiebras bancarias, pandemias, guerras comerciales y picos inflacionarios han sacudido los mercados una y otra vez. Cada evento, en su momento, parecía insuperable. Pero la economía global, guiada por la innovación y la resiliencia humana, siempre ha sabido recuperarse.
J.P Morgan Asset Management
No toda caída del mercado se convierte en un mercado bajista. Las correcciones, definidas como caídas del 10% al 20% desde un máximo reciente, son una parte normal del ciclo del mercado. En cambio, los mercados bajistas, con caídas superiores al 20% y recuperaciones que pueden tardar años, suelen estar vinculados a crisis económicas profundas, como recesiones o colapsos sistémicos.
Esta distinción es crucial para no confundir un susto temporal con un problema estructural.
Consideremos algunos ejemplos históricos:
1929: El colapso que desató la Gran Depresión llevó al mercado a perder el 86% de su valor. La recuperación tardó más de 25 años, un recordatorio de que los peores escenarios son posibles, pero excepcionales.
1987: El “Lunes Negro” provocó una caída del 22% en un solo día. Sin embargo, tres años después, el mercado había duplicado su valor.
2008: La crisis financiera global hizo que el S&P 500 perdiera un 57%. Quienes capearion la tormenta vieron cómo sus inversiones no solo se recuperaban, sino que se multiplicaban durante la década siguiente.
2020: La pandemia de COVID-19 provocó una caída del 34% en solo un mes. Contra todo pronóstico, el mercado recuperó sus pérdidas en solo cinco meses.
Cada episodio refuerza una verdad fundamental: el progreso humano, aunque interrumpido por las crisis, ha prevalecido hasta ahora.
¿Qué hacer durante una corrección?
Las correcciones no son el momento para improvisar, sino para apegarse a una estrategia bien diseñada. Una buena estrategia de inversión se construye de antemano, basándose en: la situación financiera, los objetivos, el horizonte de inversión y la tolerancia al riesgo.
Abandonar esa estrategia en medio del pánico suele llevar a vender en los peores momentos, materializando pérdidas y perdiéndose las recuperaciones futuras. Para fortalecer una cartera de inversión durante una corrección, se pueden considerar estas acciones prácticas:
Asegurar liquidez: Mantener reservas de efectivo para cubrir emergencias sin tener que vender activos a precios deprimidos.
Diversificar inteligentemente: Combinar acciones, bonos, activos alternativos y exposición a mercados globales para reducir riesgos.
Rebalanceo de cartera: Ajustar periódicamente la asignación de activos para mantener el nivel de riesgo deseado.
Invertir sistemáticamente: El “promedio de costo en dólares” (Dollar-cost averaging) le permite comprar más cuando los precios están bajos, suavizando el impacto de la volatilidad.
Optimizar impuestos: Considerar vender activos con pérdidas para compensar ganancias fiscales (Tax Loss Harvesting), siempre dentro de un plan estratégico.
Estas herramientas, aplicadas con disciplina, le ayudarán a navegar la turbulencia sin perder de vista sus objetivos a largo plazo.
Oportunidades en la crisis, pero con criterio
El famoso consejo de Warren Buffett —“sé temeroso cuando los demás sean codiciosos y codicioso cuando los demás sean temerosos”— es poderoso, pero requiere matices. Aprovechar una corrección no significa comprar cualquier activo solo porque está “barato, ¿cuánto más puede caer?” o “cayó más que los otros”. La clave es ser más selectivo que nunca: enfocarse en activos con fundamentos sólidos, modelos de negocio resilientes, balances saludables y una capacidad real para adaptarse y crecer en entornos desafiantes.
Durante las crisis, la mayoría de los activos se deprecian y algunos incluso desaparecen por completo. Algunos activos pierden valor temporalmente; otros, definitivamente, terminando por valer cero.
Un precio bajo no garantiza una buena inversión; la calidad sí. Por ejemplo, durante la crisis de 2008, empresas como Apple o Amazon, que entonces parecían de riesgo y sufrieron fuertes caídas, demostraron ser apuestas ganadoras para quienes confiaron en su potencial a largo plazo. Por otro lado, empresas que parecían “blue chips” de primera línea como Lehman Brothers, Bear Stearns, AIG o General Motors terminaron siendo rescatadas, reestructuradas o desaparecieron.
Es cierto que surgen oportunidades en estos momentos, pero se requiere paciencia, análisis y disciplina.
La incertidumbre es parte del juego
Invertir significa aceptar lo desconocido. Nadie puede predecir el fondo de una corrección, el inicio de una recuperación o el próximo evento que alterará los mercados. Esa es la naturaleza de la renta variable: un reflejo de los riesgos y oportunidades del mundo real. Sin embargo, la historia demuestra que el progreso humano siempre encuentra el camino, superando crisis tras crisis. Por eso, invertir es apostar por un futuro que, a pesar de ser incierto, continúa avanzando.
Como dijo Howard Marks: “Cuando llega el momento de comprar, probablemente no tendrás ganas de hacerlo”. Esa incomodidad es el precio de las grandes oportunidades.
Apostando al futuro
Invertir no es solo una cuestión de números; es una apuesta por la capacidad humana para innovar, adaptarse y superar desafíos. Es confiar en que, a pesar de las tormentas, la humanidad seguirá resolviendo problemas y creando valor.
Como afirmó Warren Buffett tras la crisis de 2008: “Nunca ha resultado rentable apostar contra Estados Unidos. Salimos adelante, pero no siempre es un viaje fácil”.
Como gestores de activos, nuestra misión no es hacer movimientos heroicos ni predecir cada giro del mercado. Nuestro trabajo es analizar escenarios, asignar probabilidades y construir carteras que ofrezcan rendimientos ajustados al riesgo. Más importante aún, es apoyar a nuestros clientes para que mantengan el rumbo, incluso cuando el ruido del mercado es ensordecedor. Por supuesto, se debe tener en cuenta el perfil de riesgo individual de cada persona antes de invertir.
Invertir no se trata de evitar los altibajos, sino de prepararse para navegarlos. Con disciplina, diversificación y una visión a largo plazo, no solo estamos apostando por los mercados, sino por algo mucho más grande: el ingenio humano y su capacidad para construir el futuro.
Artículo escrito por Alvaro Sucre y Michael Marciano. Editado por Roberto Vainrub.
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