Elecciones y mercados: Años electorales.

Impacto de los años electorales en el mercado: Un análisis histórico

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El impacto de las elecciones en los mercados.

En la noche del 8 de noviembre de 2016, el mundo entero estaba en vilo. Las elecciones presidenciales en Estados Unidos prometían ser una contienda reñida entre Hillary Clinton, la favorita, y Donald Trump, el candidato disruptivo. A medida que pasaban las horas, la incertidumbre se apoderó de los mercados.

Inicialmente, las encuestas y los expertos predecían una victoria de Clinton. Pero a medida que comenzaron a llegar los resultados, sucedió algo inesperado: Trump empezó a ganar en estados clave. Las acciones estadounidenses se desplomaron hasta un 5%, reflejando el temor a lo desconocido.

Cuando se confirmó la victoria de Trump, los mercados, en lugar de seguir cayendo, comenzaron a repuntar. Los inversionistas, sintiéndose más tranquilos, apostaban por un futuro de recortes de impuestos y menos regulaciones. Lo que comenzó como una noche de pánico se convirtió en una recuperación inesperada, dejando en claro que, en el mundo de la política y las finanzas, es muy difícil predecir el corto plazo.

Los líderes a menudo se atribuyen el mérito del buen desempeño del mercado de valores, adjudicándolo a su gestión (siempre y cuando el mercado suba, por supuesto). Sin embargo, la realidad es mucho más compleja, y el impacto de las elecciones suele ser a corto plazo.

Los datos históricos sugieren una realidad más tranquilizadora: las elecciones presidenciales no han tenido un impacto drástico en los rendimientos promedio del mercado. De hecho, en el primer semestre de 2024, el S&P 500 rindió más del 15%, en un entorno político incierto y con mucha especulación sobre los posibles candidatos. Esto sugiere que, al menos hasta ahora, el mercado se ha centrado en otros datos más que en las elecciones.

Creado con TradingView

El papel de las políticas en los mercados.

El mercado de valores sube y baja independientemente de qué partido esté en el poder. Desde 1928 hasta 2020, de los 24 años electorales considerados, 20 registraron rendimientos positivos para el S&P 500. Las pocas excepciones ocurrieron en el contexto de eventos históricos y económicos significativos.

Fuente: Bloomberg, EWA LLC

En 2016, cuando Donald Trump fue elegido, el S&P 500 mostró un rendimiento del 12.00%, mientras que en 2020, con la elección de Joe Biden, el índice tuvo un rendimiento del 18.39%. Múltiples factores podrían haber afectado estos rendimientos, como la recuperación económica resultante del estímulo monetario en 2020 para combatir la pandemia de COVID-19, iniciado por el presidente en funciones.

No es que no importe quién gane la Casa Blanca; dependiendo del ganador, habrá diferentes políticas, reacciones y consecuencias imprevistas. Sin embargo, no se puede predecir lo que sucederá con el mercado o con la economía de EE. UU. basándose únicamente en quién gane el Congreso o la presidencia. Hay muchos factores que pueden influir en los rendimientos del mercado en un año determinado.

Aunque los años electorales en Estados Unidos puedan parecer volátiles e inciertos, los datos históricos sugieren que los inversionistas no deberían preocuparse en exceso por los efectos inmediatos de las elecciones presidenciales. La clave sigue siendo una estrategia de inversión bien diversificada y un enfoque a largo plazo.

Una coincidencia que parece repetirse a lo largo de los ciclos electorales es que el mayor número de rendimientos parece provenir del tercer año de un mandato presidencial, o el año preelectoral.

Fuente: Bloomberg, EWA LLC

Por otro lado, un Congreso dividido, aunque parezca un obstáculo para los grandes cambios, tranquiliza a los mercados. ¿Por qué? Porque cuando ambos partidos políticos se encuentran en un punto muerto, los cambios ocurren más lentamente o, en muchos casos, no ocurren en absoluto. Los inversionistas prefieren la estabilidad antes que la incertidumbre. Según datos de YCharts, desde 1950, los mejores periodos para el S&P 500 se han producido cuando el Congreso está dividido (o cuando el presidente es demócrata y el Congreso está controlado por los republicanos). Parece que el equilibrio de poder es uno de los mejores amigos de Wall Street.

Fuente: YCharts

Del mismo modo, es importante recordar que los datos de rendimiento del mercado utilizados en este estudio se remontan a 1928, y que durante este período solo se han celebrado 24 elecciones presidenciales; lo que no consideramos que sea un tamaño de muestra suficiente para extraer conclusiones estadísticamente significativas. Muchas variables desempeñan papeles importantes, y los cambios políticos parecen ser solo una más de ellas.

Conclusión

Nuestra opinión: Dadas las propuestas de ambos candidatos, creemos que una victoria de Trump beneficiaría a los mercados a corto plazo, especialmente si los republicanos logran una victoria en el Congreso. Por otro lado, una victoria de Kamala Harris no significaría una destrucción de valor en los mercados, y no creemos que sea una razón suficiente para retirar las inversiones. Para nosotros, el enfoque principal debe estar en el estado de la economía y de sus empresas.

Es un error costoso confundir nuestros deseos políticos con nuestras decisiones financieras. No tenemos ninguna opinión sobre quién ganará, ya que predecir una elección no es nuestra área de especialización. Observamos con interés el mercado de apuestas electorales, pero es demasiado pronto para hacer predicciones claras.

11 de septiembre de 2024

En nuestra próxima entrega, analizaremos el impacto en el mercado de la victoria de un candidato sobre el otro y los detalles de sus propuestas.

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