Mercados
¿Que continúe la fiesta?
octubre de 2025
El Nasdaq acaba de alcanzar un hito importante en el mercado de valores - MarketWatch
In 1976, tres hombres fundaron una pequeña empresa en California llamada Apple Computer.
Steve Jobs tenía 21 años, Steve Wozniak 25 y el tercero —un poco mayor y más cauteloso— se llamaba Ronald Wayne.
Wayne era el «adulto responsable» del grupo: tenía experiencia, sabía de contratos y ayudó a redactar los primeros acuerdos de la empresa. A cambio, recibió una participación del 10% en Apple.
Pero apenas doce días después, el vértigo de emprender le hizo dudar. Jobs y Wozniak eran jóvenes y arriesgados, y Wayne temía acabar endeudado si las cosas salían mal. Así que decidió vender su participación por $800 dólares.
Sobra decir que, aunque muchas empresas emergentes fracasan en sus proyectos, Wayne sería hoy uno de los hombres más ricos del mundo si hubiera conservado su participación.
Wayne nunca se convirtió en millonario, y en entrevistas posteriores admitió que no se arrepentía del todo... aunque muchos sospechan que de vez en cuando debió de preguntarse: «¿Y si me hubiera quedado un poco más?»
Esa pregunta, en el fondo, es la misma que se hacen muchos inversores.
Porque aunque los motivos cambien —una recesión, un titular alarmante, un año electoral o simplemente la sensación de que «ya ha subido demasiado»— el patrón es el mismo: la duda se apodera de la mente justo antes de que la historia premie a quienes tuvieron paciencia.
Como asesores financieros, lo hemos visto más de una vez —en 2020 con el COVID, o más recientemente con el ruido de los aranceles a principios de 2025— cuando los mercados se agitan y el miedo parece apoderarse de todo.
En esos momentos, la tentación de «salir» puede ser fuerte, y muchos acaban vendiendo justo cuando no deberían. (Ver artículo sobre inversión a largo plazo).
Pero si vender por pánico es un error, ¿qué pasa con el otro extremo?
¿Qué pasa si decidimos vender cuando todo está en su punto máximo?
Al fin y al cabo, ¿no se trata de comprar barato y vender caro?
Invertir en máximos históricos suena mal... pero la historia dice lo contrario
A primera vista, invertir cuando el mercado está en su punto más alto parece una locura.
Después de todo, pagar un precio que nadie ha pagado antes parece una receta segura para el arrepentimiento.
Pero si miramos los datos, la historia es diferente.
Desde 1950, el S&P 500 ha cerrado en máximos históricos en aproximadamente el 7% de los días de cotización, y en muchos casos esos picos marcaron el comienzo de nuevas fases de crecimiento.
Tan solo en 2024, el índice registró 57 máximos históricos, y en lo que va de 2025 ya lleva más de 28.
Según J.P. Morgan, alrededor de un tercio de esos niveles se convierten en nuevos puntos de soporte, a partir de los cuales el mercado nunca más volvió a caer más de un 5%.
En otras palabras: a menos que tenga una bola de cristal (nosotros aún no la hemos encontrado), vender en los máximos del mercado no suele ser una buena idea.
Si hubiera seguido la estrategia de vender cada vez que el mercado alcanza un «máximo histórico» y luego volver a comprar más tarde, sus rendimientos durante los últimos 100 años habrían sido patéticamente bajos en comparación con simplemente mantenerse invertido.
Bien, pero... ¿está caro el mercado?
Sí, está en valoraciones altas, pero no estiradas al límite.
Hoy en día, el S&P 500 cotiza a unas 23 veces las ganancias proyectadas (relación P/E futuro), lo que está por encima del promedio histórico, aunque no fuera de control.
En otras palabras: caro, pero no irracional.
Gigantes como Nvidia, Apple y Microsoft están cotizando a niveles elevados porque el mercado los ve como los grandes ganadores de la nueva ola tecnológica impulsada por la inteligencia artificial.
Y a diferencia del año 2000, cuando las empresas valían fortunas sin generar beneficios, estas sí están mostrando resultados impresionantes.
Por eso, aunque muchos comparan este momento con la burbuja «.com», no estamos de acuerdo: hoy existen fundamentos detrás de los precios.
Mientras tanto, los sectores más tradicionales continúan con valoraciones más razonables, un crecimiento moderado y menos brillo, pero con más estabilidad.
Al fin y al cabo, el mercado sigue apostando por el futuro, solo que esta vez lo hace sobre bases más firmes.
Entonces... ¿vale la pena invertir ahora?
Sí, pero no todo se valora igual. (consulte su situación personal con su asesor financiero)
Un buen ejemplo es Zoom Communications.
Todos la usamos y cambió nuestra forma de trabajar, pero en 2020 la empresa llegó a valer $160 mil millones de dólares, superando temporalmente a compañías como ExxonMobil.
Hoy en día, Zoom tiene una capitalización de mercado de ~$25 mil millones de dólares y, a menos que ocurra otro milagro (o tragedia global), probablemente no volverá a esos niveles.
La lección: incluso una gran empresa puede ser una mala inversión si el precio no tiene sentido.
Por eso, aunque el mercado en general parezca «caro», todavía hay sectores, regiones y activos con valoraciones razonables.
Y ahí es donde entra el viejo consejo que nunca pasa de moda: diversificar.
Invertir no es cuestión de suerte, sino de método
La clave no es adivinar el mejor momento, sino tener un proceso.
El promedio de costo en dólares (dollar-cost averaging), por ejemplo, consiste en invertir una cantidad fija de dinero a intervalos regulares, independientemente de si el mercado sube o baja.
A largo plazo, esta estrategia reduce el riesgo de entrar exactamente en el peor momento y convierte la volatilidad en una aliada.
Invertir cuando todo sube no es lo mismo que invertir porque todo sube.
Lo primero es estrategia. Lo segundo es impulso.
Y en los mercados, esa diferencia suele costar muy cara.
Mejores prácticas atemporales
1. Invierta gradualmente
Se recomienda el promedio de costo en dólares. Invertir poco a poco le permite aprovechar tanto las subidas como las bajadas, y construir su posición sin depender de un único momento específico. También le permite acelerar o desacelerar su ritmo de inversión cuando los mercados se encuentran en niveles extremos.
2. Sea selectivo
En los mercados alcistas, todo parece una oportunidad. Pero no todo lo que brilla merece un lugar en su portafolio.
Enfóquese en empresas con fundamentos claros, ingresos estables y modelos de negocio sostenibles.
3. Diversifique
Combinar acciones, bonos e inversiones alternativas sigue siendo la forma más eficaz de equilibrar el riesgo y la estabilidad.
Cuando las acciones caen, los bonos suelen ofrecer un refugio seguro. Esa combinación, junto con las inversiones alternativas, es clave para mantener el rumbo.
4. Piense a largo plazo
A cinco o diez años vista, el punto de entrada exacto importa mucho menos de lo que parece.
Lo que realmente importa es mantenerse invertido y dejar que el interés compuesto haga su trabajo.
En la inversión, la paciencia suele dar sus frutos a largo plazo
Nadie puede predecir el próximo pico ni la próxima corrección. Mantenerse invertido de forma metódica, diversificar con prudencia y tener un plan claro suele importar más que cualquier intento de adivinar el momento perfecto.
Ahí es donde reside el verdadero valor del asesoramiento: invertir bien no consiste en saber exactamente cuándo entrar o salir, sino en tener la convicción de mantener el rumbo incluso cuando se piensa que las probabilidades no están a su favor.
Artículo escrito por Michael Marciano y editado por Roberto Vainrub y Santiago Lossada
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